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2只股票上涨100％

发布时间：2019-01-28 11:46:06编辑：万博体育官网|真万博官网|万博官网 |ManBetX官网|万博网页版唯一官网浏览（6658）评论览（69）

Joel Salomon：SaLaurMor在一年多前开始运营。 SaLaurMor管理多头/空头股票策略，专注于专注于保险公司和资产管理公司的金融机构。我们有一个非常差异化的投资方法。我们分析了保险公司的资产负债表，监管文件和基于风险的资本要求。然后，我们考察不同的经济情景，以提出我们的保险公司或其他金融机构的公允价值。 我们从长期投资的角度分析保险公司和其他金融机构，我们将长期定义为超过12个月。我们使用专有的资产负债表分析，重点关注信誉。我们往往有一个较长期的时间框架，因为保险公司和其他金融机构通常不会在很短的时间内达到其经济公允价值。 沃利福布斯：人们总是在寻找好的投资理念。 所罗门：Fortegra金融公司（纽约证券交易所代码：FRF）是一家多元化的保险服务公司。它为其客户提供保险相关服务，分销服务和保修服务，这些客户包括美国的银行，信用合作社，保险公司和其他金融服务公司。 它之前还拥有批发经纪和再保险在线平台，并于2013年12月以8500万美元的价格出售。这是故事的重要组成部分，因为它现在在一个部门运营，它结合了支付保护，业务处理和外包服务。它专门保护贷方和消费者免受残疾，死亡和其他可能损害其偿还债务能力的事件的影响。他们还为移动电话，家具，主要设备以及重要的汽车和汽车俱乐部解决方案提供保修和服务合同。 福布斯：这是他们所涵盖的相当广泛的服务领域。 萨洛蒙：没错。 福布斯：他们卖给谁？主要是大公司还是小公司？ 所罗门：不是大公司。它是美国各地的小型中型企业。它们为个人提供手机和电器的保修。 福布斯：一个非常广泛的服务领域。 萨洛蒙：对。基本上FRF是在美国经济复苏中发挥作用的一种方式。我们本周刚刚听到，6月份全年汽车销售额接近1700万辆 - 这是自2006年7月以来的最高速度。他们提供汽车保修服务和紧急道路救援。 随着越来越多的汽车被出售，越来越多的会员资格由消费金融公司，汽车金融公司，信用合作社和银行出售。因此，汽车销售继续增长的机会是在这些不同的业务线上实现相当显着的增长。 福布斯：当他们谈论汽车服务时，他们会向这里的个人销售产品吗？ 萨洛蒙：对。他们的报道由消费金融公司，汽车金融公司出售，销售给个人。如果您有车并希望获得拖车路边援助的优惠，除了从其他渠道或路边援助会员处获得的任何福利外，他们还提供经济补偿，驾车辅助。他们拥有一家名为Continental Car Club的公司。 这些业务通常是收费业务。我们预计2014年和2015年FRF将产生超过4,000万美元的EBITDA（扣除利息，税项，折旧和摊销前的盈利）。实际上，他们在3月份给出了7％至9％的收入增长指导以及EBITDA利润率。 2014年为32％至34％。 真正有趣的是，正如我之前提到的，他们以8500万美元的价格出售了批发经纪和在线平台。他们用这些收益大幅降低了债务。所以他们对EBITDA的债务只是一倍多（1倍）。所以他们非常低调。有很多服务公司的债务可能高达EBITDA的三到四倍或五倍。我喜欢没有高度杠杆的保守金融公司 - 他们不再高度杠杆化。 福布斯：目前该股票在哪里卖出？ 所罗门：7月3日收盘价为7.69美元。因此，根据我们对今年和明年的EBITDA估计，2015年我们的企业价值为EBITDA的四倍。大多数收费公司的企业价值至少是EBITDA的七倍。 这就是75％的上涨空间。现在，我们也看看经济账面价值。我们预计该公司的经济账面价值将在未来18个月内增长至10.50美元。仅在保守的基础上，有36％的上行空间。现在，或者，我们认为该公司很可能在未来两到三年内被收购。我们认为，一家私募股权公司可以轻松地将公司从一倍（1x）债务到EBITDA，再到2.5倍债务与EBITDA。并且可以为这家公司支付超过13美元。 福布斯：目前市场估值有多大？ 所罗门：这大约是1.5亿美元。因此，它是一家具有巨大优势的小型市值公司。我们说它在雷达屏幕下。华尔街只有两三位分析师报道。我们认为这是华尔街严重错误估价。 万博体育平台,万博体育官方平台,万博体育正规官方平台 福布斯：非常有趣。如果你准备去另一个，去吧。 所罗门：第二个想法是另一家名为1347财产保险控股公司（纳斯达克股票代码：PIH）的小型公司。 Property Insurance Holdings是一家总部位于路易斯安那州的房主保险公司。他们目前只在路易斯安那州，但他们最近筹集资金，以扩大路易斯安那州以外的地区。而且我们预计它们会在佛罗里达州大幅增长。 在佛罗里达州，有一个政府实体，历史上曾为该州的绝大多数住宅和公寓提供房主保险。这个名为Citizens Property Insurance Corporation的实体已经缓慢但肯定地减少了他们在市场中的份额。他们对这些政策进行了严重错误定价，因此他们获得了很多业务。 现在，在过去的几年中，公民们一直在做着我们业内人士称之为消解的行为。他们一直在向其他公共房主保险公司出售这些政策。现在，PIH在佛罗里达州看到了他们的核心业务，即Wind Only。因此，如果发生飓风，它们不会涵盖洪水保险或风暴潮。 福布斯：那风？飓风不算是风吗？ 所罗门：但他们没有报道飓风造成的洪水。 福布斯：我明白了。 所罗门：路易斯安那州是该国最高的风和冰雹保险费率之一。佛罗里达州的房价也很高。因此，对于合适的公司来说，这是一个很好的机会。如果他们能够选择适当的政策并妥善保险，他们就可以获得可观的利润。 福布斯：我不认为像佛罗里达州和路易斯安那州这样的地方有冰雹。我认为冰雹是一种东北的东西，在那里冰块会降下来。 所罗门：嗯，冰雹有时会发生冰雹。所以有可能。但你是对的;这不是最常见的事件。如果发生冰雹事件，您的汽车或房屋受到影响，您希望受到保护。在那种低概率事件中，这就是保险的目的。 福布斯：所以你认为这个潜在的升值是什么？ Salomon：首先，让我再举几个理由说明投资对我们来说非常有趣。一个是廉价的再保险费率。现在，2014年再保险续签产生的再保险费率比2013年便宜15％至20％。我们期待继续保持廉价的再保险能力，因为过去几年没有发生过大的重大风暴。 过去几年，越来越多的再保险公司进入市场。供需失衡造成价格便宜。因此，他们能够在政策上获得增长，然后保持有限的风险，并将风险发送给再保险公司。 我们预计这不会在短期内发生变化。我们也喜欢这样一个事实，即他们提供再保险服务的公司是最聪明，最受认可的公司，并且已经对PIH进行了彻底的尽职调查。这让我们对这家公司的承保能力更有信心。重要的是，通过首次公开募股，您必须对管理团队充满信心。 现在，董事会主席也是Atlas Financial Holdings的董事长，自2013年首次公开募股以来，其股票已升值超过250％。我们希望与一位主席保持一致，该主席也与另一家具有显着价格升值的公司有关。此外，首席执行官Doug Raucy已经成立了三家房主保险公司Allstate的国家灾难团队的前负责人。 福布斯：让我问你一件事。你谈到了保险费率下降。这是他们的定价，不是吗？ 所罗门：嗯，他们的再保险费率下降了。再保险费率下降远远超过他们收取的主要费率。 福布斯：我明白了。 所罗门：因此，随着他们的成长，他们以更有利可图的利率开展更多业务。所以7月3日的股票是8.99美元。假设路易斯安那州和佛罗里达州的增长发生了，但定价并没有显着增加，再保险费率也没有大幅下降，PIH价值12美元，比今天的价格高出约34％。这是基于案例的情况。 现在，我们认为这可能是保守的，因为还有其他财产保险/房主保险公司可以从两倍（2x）的账面价值到2.5倍的账面价值进行交易。我们相信到2016年，PIH的账面价值将增长到10美元以上。现在，在超级牛市的情况下，您可以看到接近两倍的价值，这意味着超过100％的上行空间。那不是我们的基本情况。但有人可能会说，这个价值可能会比现在两年多100％。 福布斯：乔尔，你已经报道了几个独特的股票。我相信他们会引起很多读者的兴趣。 萨洛蒙：谢谢，沃利。 在福布斯特殊情况调查的12个月订阅中节省400美元。了解如何在这里。